裸泳专访 | 杉杉创投总经理宫毅:选择投资机构重点看资源

2016-12-31来源:裸泳


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(杉杉创业投资有限公司总经理)


宫毅


关注领域影视文化、节能环保、高端制造、新材料

投资年龄:14年

偏好阶段:A轮、B轮、C轮及以后

投资案例:中天能源、建安国际、合力泰、尚俭太空舱酒店、春天融和




这两年资本市场有个尴尬的现象:一些高估值企业,他们除了估值高上天以外,一无所有,想退也退不掉,虽然这一方面取决于企业的实际变现能力,另一方面也是在选择资本的时候没想清楚。

 

投资除了资金,作为一家投资机构,在投完企业后如何为企业创造价值,这是最重要也最老生常谈的问题,大家看过的案例很多,无论是独角兽也好,上市后实现百亿千亿市值的也好,它背后的逻辑是什么?是不是说它拿到任何钱都可以成为这样的企业?

 

在有深厚产业背景的投资人宮毅看来,一个企业在接受机构投资完以后,实际上他接受的增值服务,获得帮助的程度,决定了这个企业后续能够在价值增长上取得多大的机会。所以一个企业发展的不同阶段,选择不同的机构来拿资金,这是至关重要的。

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史玉柱的“亲戚”


宫毅是一个有着典型产业背景的投资人,曾一度被贴着“史玉柱亲戚”的标签。因为是史玉柱的安徽同乡,第一份工作去了史玉柱的巨人网络,主要做财务分析这一块,做的也是很核心的工作

 

当时的史玉柱刚走出“中国首负”,那个时候的巨人已经不算艰难,并开始逐步涉足资本市场,宫毅也得以在这个时候近距离的接触到资本运作。

 

2000年前后,国内资本市场低迷,当时宫毅在巨人参与了几个现在回想起来都是大的投资事件,一个是收购民生银行的股票,赚了很多倍。宫毅回忆这件事说,“其实也不算是赚钱,就是史老板帮朋友忙,算是好人有好报吧”。第二个收购国内一家上市公司的壳,青岛国货,现在叫民生投资(000416.SZ),这两次投资,对史玉柱后续做网游都很有帮助。被贴上“史玉柱亲戚”宫毅,也有了在资本市场深耕的资本。

 

2002年宫毅从巨人离开,到杉杉控股,这家被描述为“一家潇洒的企业”,是中国最早的西服企业。作为国内第一家上市的服装企业,2002年起,杉杉就开始做多元化转型,开始做产业投资,但都是通过自有资本的方式布局产业,随着2001年国内IPO暂停,退出机会少了,杉杉便暂停投资业务。

 

宫毅随后加盟浙商证券,在券商投行的3年时间里,宫毅真正意识到投资该如何借助资本市场工具的方式放大。

 

随着中国股权分置改革带来的资本红利,2008年中国A股创下了6123点的历史高点。这一波资本的浪潮,杉杉集团的早期资本投资,也让杉杉站到了资本的浪潮之巅。尝到甜头的杉杉集团专门新成立了杉杉创投,开始用PE方式做市场化投资。宫毅也得以回炉,并开始了产业资本的投资之路。

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李克强总理及加拿大特鲁多总理出席中天能源、加拿大Long Run油气公司及中国建设银行在加拿大国会大厦举行的三方战略合作签字仪式



两国总理见证的投资案例



因为产业布局广,杉杉的投资方向很多,中天能源、建安国际、雅润文化等,宫毅说虽然会划定几个方向,但实际没有限定方向,这实际上也符合PE这个行业的状况,PE投资的竞争力主要来自你拿项目的能力。虽然不会像早期投资那么考验眼力,但杉杉有个总理见证的案例,也不失精彩。

 

“中天能源是我们2011年投的,也算是一个pre-ipo项目,它做的是天然气储运,我们看这个项目时,是他正从储运设备到运营服务转型的时候,他最早是在武汉做起来的,在武汉设了很多加气站,武汉当时是他们最大的一块市场,而在这个基础上,他还想做天然气的运营和加工,往产业链上游更进一步,所以这件事除了资金需求以外,产业链上游的资源对接很重要,而我们当时有个合伙人是从中石油出来的,所以帮他拿了很多中石油天然气公司的运营指标,从设备生产到运营服务的转型得以成功。

 

而对他的核心帮助,其实是在上市的过程中,他原本是纳斯达克上市企业,后来私有化退市回国内上市,这有一个私有化的过程,不同于其他上市,会比较复杂。所以我们后来帮他找了个壳,长春百货集团,对他来说没有超额利益诉求,所以很快借壳成功上市。上市完后做了2轮定增,还给他做了两期产业基金”,宫毅说。

 

而在帮忙做投资的时候,宫毅通过定增帮中天能源收购了一个加拿大的油气田,这是加拿大第一次将油气田卖给中国,两国总理一起见证,当时也是一个不小的新闻,宫毅说这得益于两点,“一个是他民营企业的身份,另一个是运营能力确实强。”



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钱背后是资源的比拼



从中天能源很明显可以看出,能够判断项目的好坏是一方面,能不能切实为项目对接来核心资源是另外一方面,假如杉杉没有天然气上游产业的资源,投了钱或许对企业也并没有意义。

 

宫毅看来,不同的阶段的需求不一样,以股权结构为例,不仅仅是引进一些知名机构进来就万事大吉,而是包括把团队持股能够完善起来,当然早期、中期、后期都不太一样,比如说早期更多是需要把团队完善起来,因为有很多初创企业就是几个同学朋友一起创办的没有市场化的小公司。

 

其实早年的京东就是这样的例子,刘强东的团队都是他的同学和一些生意伙伴,刚融资那会儿,机构鼓励他招一些经验丰富的人,刘强东抱怨价格太贵了,一句话,就是不行。可最后还是没有拗过投资人,意外的是这些人进来后,效果明显,没过几个月刘强东的看法就反转了,主动找机构再找一些这样的人。

 

现在国内的投资机构这么几类:国有背景,外资背景,个人背景,和企业集团背景。宫毅说,把这个件事归纳起来,大致去了解各个机构的擅长,在项目融资时候其实特别重要。

 

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“比如说外资背景的,基本上比较偏重于投早期项目的比较多,因为他们大多来自国外或是硅谷,会有一些新的科技发展思路、新的商业模式的视角,能够给一些早期企业家灌输更新颖的发展理念。而国资背景他有信用背书的优势,银行对你会更有信心。另外个人背景的,好像相对来说不具备优势,但像蔡文胜这种人,和你是同行,对行业的理解可能远超于你,他带来的价值是无法量化的。而企业集团背景就更容易理解一些,他在自己的产业领域里面会有较多的资源,假如你的行业和他高度匹配,发展起来会很容易。”

 

在这样的情况下,选择一个适合的投资机构十分重要,宫毅说,“钱不分好坏,并没有谁的钱比谁的钱更贵,大家进来以后是一样的,但是需要找到钱背后能够给你带来的资源,这个资源带来的是你未来企业价值的提升。”

 

企业价值提升这个话题可能比较广泛,它也是来自多方面的,但从这几年来创投的匹配情况来说,特别是轻资产型的、资金比较困难的企业,越来越多的引入PE、VC为主的机构,这背后的逻辑,当然是因为这些机构能带来更关键的资源,来带动快速发展。

 

即便如此,宫毅也很客观的说,“企业价值的提升,这个过程是资本市场红利给予的,并不是我们这些机构赋予的,只是通过这种方式,在企业价值提升的同时,也带来了投资机构获取高额收益的机会。”



公司介绍

杉杉创投

2007年创建于浙江宁波,集团背景投资机构,隶属国内第一家服装上市企业杉杉集团。锂电材料是其的支柱产业之一,是国内首批进入锂离子电池材料行业的企业,现在是锂离子电池正极、负极及电解液领域国内最大、世界第二的锂电材料综合供应商,已进入奔驰、松下等国际知名公司供应链。投资案例有中天能源、建安国际、合力泰等。